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【央视新闻客户端】;
美联储主席凯文·沃什8月28日在杰克逊霍尔全球央行年会上表示通胀仍然过高,随后芝加哥商品交易所美联储观察工具数据显示,9月加息概率上升至约57%。
9月1日,港股延续近期弱势,恒生指数一度下跌超过1%,即将考验25000点支持位置。
在第一财经记者采访的业内人士看来,港股“二次探底”的风险依然存在,触发因素并非已经基本尘埃落定的上市公司半年业绩,而是市场流动性的边际变化——美国加息可能性增加,日本央行若继续加息,也可能引发套息交易平仓及去杠杆,而港股市场各类巨额融资项目也对流动性形成影响。
加息预期影响港股
8月28日,沃什表示通胀“仍然过高”,若无法确信基础通胀正明确且以足够快的速度向2%目标回落,“我们还有工作要做”。
市场普遍将此次讲话解读为鹰派信号,并重燃对9月加息的预期。
博大资本国际行政总裁温天纳向第一财经记者表示,美联储加息预期升温,12月也有继续加息的可能,对港股形成短期压力,但港股“二次探底”并非必然。
加息预期推高美债收益率与美元,直接压制港股估值,尤其是科技与成长股。香港实行联系汇率制度,本地流动性受美联储影响明显,市场风险偏好下降,8月恒指已经出现震荡回调正反映这一压力。
但是,温天纳也称,主要成分股半年业绩已经陆续公布,不确定性基本消除,港股整体估值仍然处于相对低点,加上部分长线外资回流与内地政策支持,对港股可以提供一定支撑,预计市场结构上会明显分化,高股息、银行等防御板块相对抗跌;高估值科技、地产相关板块则承压更大,部分AI算力与有实质变现能力的标的,仍然可能有独立表现。
不过,港股100研究中心顾问余丰慧认为,美联储加息预期升温对港股构成系统性利空,传导路径清晰且直接,港元与美元挂钩,加息预期直接抬高香港无风险利率,港股资产折现率上行,估值中枢被整体压制,美元走强吸引资金回流,外资对港股的风险敞口会加速收缩,作为典型离岸市场的港股资金面首当其冲。另一方面,主要成分股半年业绩落地,只是消除了基本面层面的不确定性,不见得市场就可以重新具备向上的动能。
梧桐研究院分析员岑智勇表示,成分股半年业绩公布后,股价基本已经反映相关信息,美联储若加息,将对利息敏感板块产生影响,如香港的房地产板块。大型科技股巨额再融资、IPO,让投资者担忧科技特别是AI股的资本开支是“无底洞”,投资者可能会调整仓位,套现部分科技股后再进行其他部署。
光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析,半年业绩期过后,市场焦点或转移至外部因素,如美国加息及内地经济表现。此外,市场将进一步消化本轮业绩所反映的情况。过去一个月,传统大型互联网平台业绩表现普遍比较疲弱,导致9月首个交易日相关股份股价下跌,此前港股大盘受阿里巴巴(09988.HK)融资等消息影响,引发市场对其他大型科技股是否要融资的忧虑。
争议港股“二次探底”
温天纳预计,港股有可能“二次探底”,但深度有限。若后续美国就业或通胀数据进一步支持加息,或实际落地并伴随鹰派指引,恒生指数可能再次出现技术性回调,短期港股大概率维持震荡偏弱,利率敏感板块波动加大;中期则要看美联储实际路径与内地经济信号,投资者宜关注即将公布的美国非农与通胀数据,控制仓位之际要侧重防御与有基本面支撑的结构性机会,避免追高高估值标的。
余丰慧表示,港股“二次探底”的风险依然存在,触发因素不是成分股业绩,而是流动性。美联储若在9月和12月连续加息,叠加日元加息带来的套息交易平仓压力,港股面临的流动性抽取是全方位的。当前港股估值虽低,但估值底不等于价格底,在利率上行的环境中,盈利稳健只能让股价跌得慢,但不能阻止下跌,成分股业绩再好,也扛不住全球资金成本上升的挤压。建议投资者把仓位控制在防守区间,反弹不宜追高,继续回避高估值成长股,一旦出现“二次探底”的时候,可以分批布局高股息、低波动、现金流确定的品种,预计在市场利率拐点未确认前,港股不具备趋势性反转的条件。
伍礼贤表示,从8月以来的恒生指数走势看,大部分时间运行在25000点至26000点之间,9月开局或继续在此区间运行,但随后可能先考验25000点支撑点,市场对加息情况依然比较忧虑,投资者也要关注内地经济数据,看增长动力是否恢复至较理想水平。
(本文来自第一财经)
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