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央视新闻客户端;
作者:布莱恩?索齐
看多 SpaceX(SPCX)的投资者,未来一年左右应当密切关注该公司的现金流量表,多项开支项目即将大幅飙升。
核心判断
KeyBanc 分析师迈克尔?莱肖克在最新研报中表示:未来数月,巨额资本开支与大规模融资,将会成为 SpaceX 投资逻辑绕不开的现实问题,公司正全力搭建面向未来的业务版图。
“行业已经形成参考标准:建设 AI 算力的资本开支约为 500 亿美元 / 吉瓦。即便采取偏保守路线,2027 年底只建成 6?7 吉瓦算力(而非 8?9 吉瓦);就算 SpaceX 相比同行拥有成本优势、带来效率提升,累计资本投入仍将达到 2500?3000 亿美元。” 莱肖克写道。“与此同时,新增 AI 算力部署成本还在持续上行;要达成规划的算力目标,上述投资规模是非常现实的预估。”
他补充道:“结合公司约 1000 亿美元现金储备、当前自由现金流消耗速度,再看规划中的巨额投入,我们判断 SpaceX 在短期至中期会开展融资,支撑业务扩张。我们预计未来 18?24 个月,公司还需要新增融资约 3250 亿美元。”
市场近况
SpaceX 股价脱离 IPO 后的低点区间,交易层面逐步趋于稳定。
该股从 8 月 3 日盘中低点 104.83 美元反弹,8 月 14 日收盘报 140.57 美元。
SpaceX(SPCX) 实时报价:148.29 美元,+8.29(+5.92%),美国东部时间上午 11:00:23,盘中交易
市场更多聚焦于限售股解禁以及股价低位反弹,却在一定程度上忽视了二季度财报暴露的利弊,以及三季度可能重演相似的经营状况。
第一,公司上市后首份财报便出现大额亏损。 第二,SpaceX 二季度总资本开支 184 亿美元,远高于分析师约 60 亿美元的一致预期。 第三,公司没有给出 2026 年具体业绩指引。
但华尔街整体依旧看多。雅虎财经 AlphaSpace 数据显示,约 80% 卖方分析师给予其 “买入” 或 “强烈买入” 评级。
美银分析师罗纳德?爱泼斯坦在研报中表示:“高资本开支预期,以及市场对 SpaceX 如何把 AI、星链移动业务变现的疑问,持续压制股价。但看完二季度财报,我们认为 SpaceX 在各大核心赛道的竞争地位有所改善,因此观点偏乐观。”
总结
未来几周,SpaceX 星舰将再度发射。本次计划首次尝试在发射台直接捕获星舰上级箭体,不再采用海上溅落回收方式。这是实现完全快速复用技术最重要的里程碑之一。
此次发射,也将成为验证埃隆?马斯克一系列巨额资本投入是否值得的关键实证。
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